El Quehacer Político en las Finanzas Desentrañando los movimientos de los mercados a través///Pedro Tiburcio///¿Pueden los mercados financieros ser un contrapeso en el sexenio de Claudia Sheinbaum?

Por Pedro Tiburcio

Analista Financiero

En la última semana, el poder económico y político de México ha difundido de manera coordinada la narrativa de que los mercados financieros podrían actuar como un contrapeso durante el sexenio de Claudia Sheinbaum. Esta afirmación surge en un contexto donde el partido gobernante ostenta una mayoría abrumadora tanto en el Congreso de la Unión como en el Senado de la República. Sin embargo, esta teoría enfrenta serias dudas sobre su efectividad real.

La Ausencia de una Oposición Política Efectiva

Actualmente, la oposición política en México se encuentra completamente superada. Las figuras que representan a la oposición son las mismas caras de siempre, sin ofrecer una alternativa genuina o un contrapeso significativo en los próximos años. En mi opinión, el verdadero contrapeso emergerá desde dentro del propio partido gobernante.

Es ampliamente reconocido ahora que esta oposición política decadente está estrechamente vinculada al poder económico, que en administraciones anteriores impulsó reformas para facilitar la transferencia de bienes públicos a entidades nacionales y extranjeras. No obstante, el liderazgo del presidente Andrés Manuel López Obrador ha despertado conciencias y ha obtenido un respaldo electoral contundente, debilitando aún más la influencia del poder económico tradicional.

El Declive del Poder Económico Tradicional

El poder económico, al perder su brazo político, ha visto debilitada su influencia mediática. El cuarto poder en México, relacionado con los medios de comunicación tradicionales, también ha quedado desacreditado. Solo unos pocos sectores renuentes al cambio continúan consumiendo los mismos contenidos y columnas de siempre, ignorando el despertar de las conciencias y el momento histórico que vive el país.

Ante esta situación, surge la pregunta: ¿Qué le queda al poder económico para conservar sus privilegios? La respuesta parece ser el intento de posicionar a los mercados financieros como un supuesto contrapeso. Sin embargo, esta idea es completamente falsa. La narrativa de que “la democracia está en riesgo” es una táctica recurrente utilizada por las élites cuando sus intereses se ven afectados, pero no cuando se trata de defender los intereses de la mayoría de los mexicanos. Este gobierno y el que viene parece haber demostrado que las políticas públicas no deben estar sometidas al contentillo de los mercados financieros.

El Mito del Sometimiento de las Políticas Públicas a los Mercados Financieros

Un respaldo a esta narrativa es la reciente depreciación del peso mexicano, que ha caído un 16.94%, lo que ha hecho que el dólar suba un 21.47%, pasando de 16.2598 a 19.7501al cierre de esta columna. Curiosamente, aquellos que antes criticaban la fortaleza del peso hoy critican su depreciación. Y aquí es donde quiero hacer una pausa, porque mi audiencia son inversionistas y personas expuestas al tipo de cambio USDMXN, no los “comentócratas”, cuya opinión muchas veces no tiene relevancia para quienes estamos inmersos en la operativa de los mercados financieros.

Los Mercados son Cíclicos

Alejándonos de la trama política, es fundamental entender que los mercados financieros son cíclicos. Nadie en su sano juicio pensaba que la apreciación del fortachón peso mexicano sería eterna. Los críticos actuales de la subida del tipo de cambio permanecieron en silencio durante eventos exógenos por mencionar alguno, como la invasión a Ucrania por parte de Rusia y la continua apreciación del peso mexicano.

Es importante recordar cuando algunos “comentaristas” atribuían la fortaleza del peso a las remesas, es importante notar que esas remesas siguen fluyendo igual que antes. El otro argumento era el famoso “carry trade” y las tasas de interés, que ciertamente han cambiado: Banxico ha bajado su tasa de 11.25% a 10.75% sin contar con que Japón también ha tenido cambios en su política monetaria. Además, se sostenía que el debilitamiento del índice del dólar fortalecía al peso mexicano, pero actualmente, el índice del dólar está cayendo. Sin embargo, los comentaristas prefieren no mencionar este hecho ya que no encaja en su narrativa actual.

En la publicación en la revista de noviembre de 2023, el tipo de cambio experimentó un alza del 11.21%, pasando de 16.6238 a 18.4871 pesos por dólar. En ese entonces, no se hablaba de reformas, pero ya te advertía sobre una probable reversión tanto del peso mexicano como de la bolsa mexicana de valores, lo cual hoy es una realidad. Ahora, hay nuevas narrativas que justifican este ajuste, pero desde nuestra perspectiva fue simplemente un ciclo normal de mercado. Recordemos: las noticias no lideran los mercados financieros.

En la edición de enero de 2024 de esta revista, como se muestra en las siguientes imágenes, el peso mexicano se apreció nuevamente, sorprendiendo a muchos, perforando el piso previo de 16.6238 que hizo en noviembre de 2023. Sin embargo, ya había comentado que el cierre del ciclo del mercado estaba cerca.

El 15 de abril de 2024, publiqué en Twitter hoy X, que aquellos que afirmaran haber visto un piso, probablemente tendrían razón.

¿Se debe a las reformas judiciales o a la amenaza a la democracia?

Me pregunto: ¿El giro del mercado se debió a las reformas al poder judicial que hoy tanto se promocionan? ¿O al supuesto”peligro” en el que se encuentra la democracia mexicana?

Para los operadores de mercados o aquellos expuestos al dólar, es crucial alejarse de las noticias sensacionalistas y observar con sangre fría los flujos de volumen operado, actuando en consecuencia sin fobias políticas.

Si tomamos como referencia el máximo del par USDMXN de 18.4871 en octubre de 2023 (como un primer síntoma de debilidad) hasta el precio actual de 19.7130, sólo ha subido un 6.72%, una cifra razonable dentro de la dinámica de los mercados, considerando lo expuesto en párrafos anteriores. Por lo tanto, no me atrevería a atribuir esta subida al “peligro para la democracia en México”.

https://www.tradingview.com/x/FwZPXkQ8

Oportunidades en el Mercado

Es probable que entremos en una dinámica lateral en relación con el tipo de cambio. Al cierre de este comentario, el precio del dólar ha alcanzado los 20.2257 pesos. En mi opinión, si empieza a ajustar podría representar una gran oportunidad de compra en el mediano plazo, especialmente si se habilita una zona de interés a la baja en 18.1039 y 17.1283 pesos por dólar. La dinámica del mercado sugiere que el precio podría continuar subiendo, la pregunta que está sobre la mesa es si ¿lo hará desde los niveles actuales de 19.7272 pesos? o antes veremos un ajuste, de allí la importancia de actuar con cautela y estar atentos a las señales del mercado.

Desafortunadamente, muchas personas que siguen las noticias terminarán comprando dólares a precios altos. Sin embargo, estamos ante una oportunidad única, como mencioné en la publicación de junio 2024, donde observamos que los ajustes del mercado mexicano han representado excelentes oportunidades de compra.

Finalmente, el mercado completará su ciclo con o sin tu participación. Espero que sea con tu participación en beneficio de tus inversiones. La combinación es perfecta: la compra de dólares ya se ha realizado, al igual que el ajuste de los activos mexicanos cotizados en pesos. El siguiente paso es descargar dólares caros y comprar activos mexicanos depreciados, una ventana de oportunidad que se ve muy pocas veces a lo largo de los años. Recuerda que nada de lo expuesto aquí debe tomarse como una sugerencia de inversión, pero si tu asesor está actuando en sentido contrario, es momento de buscar otras opciones.

¿Qué podría desencadenar un ajuste más profundo en el mercado mexicano o una depreciación del peso mexicano?

Prima de Riesgo y su Relación con el Tipo de Cambio

1. Definición: La prima de riesgo es un indicador que refleja el nivel de riesgo percibido por los inversionistas al invertir en un país específico, en comparación con un activo considerado libre de riesgo, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Una prima de riesgo más alta indica una mayor percepción de riesgo, mientras que una más baja sugiere menor riesgo.

2. Contexto Actual de la Prima de Riesgo en México:Al cierre de esta columna, la prima de riesgo de México es de 775 puntos, lo que significa que los inversionistas exigen un rendimiento adicional de 7.75% (775 puntos base) para compensar el riesgo de invertir en activos mexicanos en comparación con los activos libres de riesgo. Aunque ha disminuido 2 puntos recientemente, la prima ha aumentado 96 puntos en los últimos doce meses y 74 puntos en lo que va de año, indicando una percepción de riesgo creciente hacia México en el último año.

o Factores que Afectan la Prima de Riesgo:

▪ Percepción del Riesgo Político y Económico:Cambios en la política, como las reformas al poder judicial, conflictos, y reformas económicas pueden aumentar la percepción de riesgo.

▪ Condiciones Económicas Globales: Eventos como crisis financieras globales pueden afectar la prima de riesgo de muchos países.

▪ Datos Macroeconómicos: Indicadores como la inflación, el crecimiento económico y el déficit fiscal afectan la percepción de riesgo.

3. Impacto de la Prima de Riesgo en el Tipo de Cambio: Cuando la prima de riesgo de un país aumenta, generalmente refleja una mayor percepción de riesgo por parte de los inversionistas internacionales. Esto puede llevar a una salida de capitales, ya que los inversionistas buscan refugio en activos más seguros y políticas con niveles de riesgo más tolerables para sus portafolios de inversión. En el contexto de México, si los inversionistas perciben un mayor riesgo, podrían vender pesos mexicanos para comprar dólares u otras divisas consideradas más seguras. Esta demanda creciente de dólares frente a la oferta de pesos hace que el tipo de cambio USDMXN suba (es decir, el peso mexicano se deprecie frente al dólar).

4. Situación Actual: El incremento considerable de la prima de riesgo en México durante el último año podría estar contribuyendo a la subida del tipo de cambio USDMXN. La percepción de un mayor riesgo en la economía mexicana, reflejada en una prima de riesgo más alta, puede estar llevando a los inversionistas a demandar más dólares, impulsando así la depreciación del peso mexicano. Sin embargo, como mencioné antes, los mercados se ajustan rápidamente, y esta situación podría cambiar en cualquier momento.

Conclusión

En resumen, aunque la narrativa de que los mercados financieros podrían actuar como un contrapeso durante el sexenio de Claudia Sheinbaum puede resultar atractiva para ciertos sectores, la realidad es más compleja. Los mercados son inherentemente cíclicos y su comportamiento responde a una combinación de factores económicos, políticos y globales. Aquellos que operan en los mercados o están expuestos al tipo de cambio deben alejarse de las noticias sensacionalistas y centrarse en los fundamentos del mercado para tomar decisiones informadas.

El mercado seguirá su curso con o sin nuestra participación. Sin embargo, aquellos que comprendan y aprovechen las oportunidades cíclicas del mercado podrán beneficiarse, mientras que quienes se dejen llevar por narrativas superficiales podrían quedar atrapados en posiciones desfavorables.

Te invito a que me sigas en Twitter @ptiburon y te unas a mi canal de WhatsApp Trading sin Límites para estar al tanto de una manera más puntual y recibir actualizaciones clave sobre los mercados financieros de mayor interés.

Así el Quehacer Político en los mercados financieros a través del análisis técnico con Pedro Tiburcio, desentrañando los movimientos del mercado, 44 años inquiriendo en la política de México, cuestionando, exponiendo, revelando y razonando.Es cuanto.

Que tengas una excelente semana de trading y recuerda: 

¡nos vemos en los mercados! 

Hasta la próxima.

Gráficas cortesía de TradingView.

Pedro Tiburcio

Analista de Elliott Wave México